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中金资本丁玮:培育长期资本 短期关注智能客服领域
日期:2019-11-21 19:09:07   阅读:4118

新浪财经讯2019年10月17日中关村论坛“耐心资本‘融为一体——未来产业投资论坛”在北京举行。CICC资本董事长丁伟出席会议并发表主旨演讲。他说,我们有很多pe和vc投资,但我们缺乏长期资本,耐心资本是不够的,我们的原始技术需要长时间的培育,我们的资本和资本投资来源与中国的资产结构有关,没有长期资本。我们需要以不同的方式提供长期资本,不仅是私募股权基金和风险投资基金,还有长期基金,而不是3到5年的基金。

他还说,在人工智能行业,最近几个月人们对人工智能的应用更加理性。考虑到人工智能技术、云计算、5g物联网和其他技术的未来发展,要真正发展起来还需要一段时间。我认为短期的重点主要集中在两个领域,一个是智能客户服务,另一个是智能物流机器人。这些行业主要建立在落后的信息技术基础上。在这种情况下,相对成熟的人工智能技术可以取代当前的操作。

演讲的文字记录如下:

丁伟:非常感谢主持人的介绍,也非常感谢你邀请我做主旨演讲。我认为先来这个地方非常合适,因为两天前我看了一份资料。连续几年,中国对新兴产业的投资按地区分布,三分之一的投资可能在北京,即大北京地区。中关村是中间的大头。第二个是深圳。第三个是上海。这三家公司合计占中国新兴产业投资的85-90%。其他城市占中国新兴产业投资的10%以上。近年来,有扩散的趋势。随着各省市对新兴产业的青睐,三大城市的比重相对下降,但仍占据绝对领先地位。中关村论坛和科技创新将年年在这里举行。这是一个非常好的论坛。

CICC资本对未来产业的理解通常被定义为未来产业是一个新兴产业。当然,未来产业的概念可能更大。我们今天的重点仍然是传统的新兴产业。我将先谈几分钟CICC和CICC首都。CICC是一家综合性投资银行。它主要有三个业务部门。一个是投资银行。投资银行熟悉帮助企业。它们通过股权和债权收购和兼并融资,并整合产业。与融资相关的是股票交易和债券交易。

第二大部门是投资管理,主要指机构投资管理,分为两部分。一部分是CICC资本的股权投资。还有二级市场投资,其中相当一部分也与股权有关。这只是上市股票,也是投资部门的业务。

投资银行业务和投资委员会业务对区域经济发展和产业结构形成至关重要。我认为这两项业务直接影响到我们的工业布局和经济发展。近年来,我们还加强了财富管理。随着中国家庭财富的增长,个人理财已经成为一项非常重要的业务。这三项业务是我们的主要业务。

近年来,随着中国经济的转型升级,对新兴产业的投资已经成为一个非常重要的焦点。例如,十年前,我国投资银行开始建立一个成长中的企业部门,在股权结构建立、融资和最终上市退出的早期阶段,为中小企业、科技企业提供全方位的服务。历史上,我们都知道,CICC主要服务于大型龙头企业,特别是国有企业和各行各业的龙头企业。我们十年前就开始了。近年来,随着创业板和现在的科学创新委员会的推出,这方面的努力已大大加强。到目前为止,整个CICC已经筹集到资金,帮助股权和债权累计融资20000多亿美元,为中国企业提供了相当多的子弹。投资管理也关注新兴产业。我将谈论超过3000亿的股权投资管理的规模。除了与基础设施和房地产有关的500多亿英镑外,还有2500多亿英镑通过母公司基金和直接投资基金投资于新兴产业。新兴产业是主要部门。CICC资本也成为非常重要的新兴产业或未来产业的投资者,无论是作为投资银行还是投资机构。今年的创新委员会相对较热。我们已批准或上市17家创新板公司,融资金额约360亿英镑。应该说,最大的融资金额是在所有投资银行帮助创新板上市。

CICC资本刚刚谈到超过3000亿的股权投资,其中大约1000亿是母公司。刚才提到的最大的股票投资风险投资母公司是一个400亿英镑的引导基金。我们在一些地方也有一些领先的基金。北京科创基金也是我们的合作基金之一。其余2000亿元,其中500亿元与基础设施和房地产有关,1500亿元是各种形式的直接投资基金,主要集中在新兴产业。

右图显示了CICC一家母公司的投资。我们在两年内投资了大约100家基金,投资了1400多家企业。这主要集中在四五个主要部门。一个是我们的软件服务或tmt行业,另一个是新兴的医疗和制药行业,另一个是大消费和技术行业,以及先进制造、现代娱乐、物流等,这些行业占世界的25%左右。当然,在细分的行业中,结构图是清楚标明的。应该说,通过母公司的投资和项目投资管理,我们对中国新兴产业或未来产业的发展方向有了更深的了解。

我现在将谈谈我对几个关键问题的理解。一是我对新兴产业发展现状的理解。一是谈谈我们对新兴产业发展挑战的理解,以及中国面临的挑战在哪里。第三,我们将注重对机会的具体理解,这可能会给我们一个教训。我们许多人都是投资和工业领域的领导者。然而,CICC资本从投资和研究的角度对引导投资有一个总体的认识。

一,新兴产业的发展现状

我们的新兴产业保持了很高的增长率。CICC首都更加详细。我们已经连续五六年从17%增加到18%再增加到12-13%。服务业加入产业的定义和范围也在变化。不同地方的数据看起来都不一样。但非常清楚的是,这是一个两位数的增长。剩下的传统经济增长率是2-3%,总的结果是我们几乎不能维持在6%左右。

这一过程导致了一批具有全球竞争力的企业的成长,主要集中在互联网、人工智能和电动汽车上。这些企业已经在互联网平台经济、手机制造和动力电池领域占据领先地位,甚至在世界上也是如此。就人工智能技术而言,它也接近国际前沿。阿里巴巴和华为已经出现。

对当前形势的理解。我们还在一些基础领域的核心技术上取得突破,主要是5g专利、基站、终端设备和汽车动力电池,这些领域也处于世界前列。这与我们为战略性新兴产业提供支持的风险投资和私募股权行业形成鲜明对比。2018年,pe市场的融资总额将达到1.3万亿元,其中相当一部分将投向新兴产业。

二,新兴产业的发展特点

与我们的邻国日本和韩国相比,中国有三个特点。首先,我们在这一领域的快速发展主要是由于国际产业链的转移。我们只有相对有限的领先产业链,尤其是在制造业。大多数国内制造企业仍然锁定在低端领域。与20世纪60年代以来日本在数控机床、激光设备等领域的早期起步相比,中国在全球处于领先地位。

第二,我国绝大多数企业依赖国内市场,国际自有品牌增长相对缓慢,这也不同于日本和韩国。这些国家经济规模小,从第一天起就面临世界市场。我们有一个巨大的中国市场,但我们仍然有利用本地市场优势,先做国内市场的优势。反过来,这也表明进入海外更具挑战性。

第三,对日本和韩国主要新兴产业或科学研究的投资依赖于大型企业集团,无论是在美国、日本、韩国,还是在中国。除了一些大型国有企业,以及阿里巴巴、腾讯和华为等企业,我们比日本和韩国发展得更快,尤其是近年来。

三、中国新兴产业或未来产业发展方向的挑战

对中国新兴产业或未来产业发展方向的挑战。首先,无论是在贸易层面、产业链还是技术层面,这都给我们带来了很大压力,也是一股推动力量。目前,短期内压力大于晋升,我们仍需妥善处理。

其次,总的来说,我们的创新是不够的,原始创新是不够的。我们更加依赖模式创新,尤其是大型企业的成长。关键设备和核心部件仍有许多薄弱环节。

第三,我们的国际竞争相对缓慢。当然,除了刚刚进入欧洲和美国的几家主流公司之外,美国和欧洲也拒绝向我们提供这些服务。我们仍然必须非常熟练地出海。

第四,我们有很多pe和vc投资,但我们仍然缺乏长期资本和耐心资本。尽管如此多的基金是三年零五年,但最多只能在五年内收回。我们的原始技术不需要五年和十年,需要长期培养。我们的资本来源,我们的资本投资来源与中国的资产结构有关,没有长期资本。常山董事长刚才说,有一个长期基金很好。我们需要以不同的方式提供长期资本,不仅是私募股权基金和风险投资基金,还有长期基金,而不是3-5年期基金。

如何看待未来几年新兴产业发展新兴产业和未来产业的路径和途径:

首先,产业链升级和我国企业的早期发展受益于全球价值链的扩散。他们在产业链的最终端产品和渠道上积累并取得了一定的成果。在未来,它们肯定会扩展到行业的上游,一些消费者级字段将进入企业级字段。最近,我们看到了一些非常好的发展趋势,其中许多正在努力向产业链上游发展。

第二,材料、信息技术、能源和生物医药等基础层面的技术创新往往会带来破坏性的工业发展。随着基因技术的快速发展,小分子靶向药物治疗已经成为治疗肿瘤的主要或重要途径。

第三,政策演变和升级带来的机遇。最近,国家出台了金融科技发展规划,规范了金融科技的发展方向。我们当时对光伏补贴和新能源汽车补贴的干预和调整,实际上有利于企业在不同阶段设计更好的方向和方法,促进这些企业的发展。最近,国家鼓励商业空间的发展,顶层设计逐渐向私营企业开放。这也是航天航空、私人投资和一般企业投资方面的重大发展。更不用说医疗行业了,还有很大的空间。

我想简单解释一下我们对分区的理解。我们认为主要有六个主要部门。第一是半导体产业,分为三个部分:一是激光半导体芯片的发展。中国在光通信模块和光纤激光器方面实施了进口替代,但仍需进一步加强。一个是手机和基站领域的相关芯片。随着5g的迅速到来,需求成倍增长。一个是第三代半导体。以碳化硅为代表的技术已经进入工业化阶段。中国和外国之间的差距相对较小。围绕氮化镓在高频领域和碳化硅在新能源汽车多功率芯片领域的应用,我国可能会赶上领先的第三代半导体企业。在汽车行业,有两个机会。一个是车辆联网,这是5g最直接的应用场景。从短期来看,应关注车辆联网带来的第三方车辆联网平台机遇,以及汽车和云领域的机遇。一方面,它给企业端大型机工厂带来用户、操作和数据使用的价值,另一方面,它给消费者端带来更好的服务和内容体验。

有限场景下自动驾驶的商业化可能在一段时间内对人工智能有过高的期望,而真正的全自动驾驶可能需要几年时间。矿山、公园、港口等特殊产品的应用是完全可能的,技术也相对成熟。一方面,这方面的进步在技术要求上相对较低,另一方面,自动驾驶可以代替人使用,可以解决一些痛点、安全问题、恶劣的工作环境等。在一些地方,如港口和机场,与自动化设备相匹配后,经济优势也正在显现。

第三,在物流业中,主要是物流企业的竞争已经从快速扩张转向精细化管理,提高用户的运营成本已经成为重中之重。我们认为有以下几个方面。一是开发自动分拣设备和可穿戴设备。一辆是无人驾驶卡车。一个是无人机和智能快递柜,它们已经开始出现,但还远远不够。第四是5g通信物流,主要是为了满足人与机器之间的大规模交互需求。

在人工智能行业,最近几个月人们对人工智能的应用越来越理性。考虑到人工智能技术、云计算、5g物联网和其他技术的未来发展,要真正发展起来还需要一段时间。我认为短期的重点主要集中在两个领域,一个是智能客户服务,另一个是智能物流机器人。这些行业所有者的基本信息化程度相对较低。在这种情况下,相对成熟的人工智能技术可以取代当前的操作。

在金融法律文本的处理中,这些领域的信息化程度相对较高,但他实际上拥有大量的科技情报来彻底改造这些行业。

新材料产业是整个先进制造业的基础,我国的航空航天、汽车等都需要材料。这是我们国家的短板。我们认为短期内有四个方面需要考虑:第一是电子材料、国产半导体和5g通信行业的一些关键材料。新能源材料,无论是光伏发电还是风力发电,将很快在互联网上进行评估。这也是行业的核心,我们也需要大大提高这方面的水平。高性能结构材料碳纤维和高温合金是我国航天的核心材料,需要加强。

3d打印,现在集中于金属3d打印,正在逐渐应用于军事和汽车领域。印刷速度、印刷精度和成本核心技术的突破是中国3d印刷和金属印刷发展的最关键领域。

在生物医学领域,创新药物主要基于生物制药,特别是pd1的出现带来的机遇。在医疗设备方面,我们专注于高质量耗材和高端成像设备。我们在这方面还有许多不足之处。闭环治疗系统可以使用诊断设备和物联网来检测和输送药物。这已经开始应用于,例如,糖尿病和神经系统,但推广远未达到预期水平。

在服务业,我们都有丰富的医疗服务经验。除了体制改革之外,实现医疗数据标准化、开放共享、提高医疗供应效率,全过程数字化和信息化也非常重要。

我时间有限,只能和你大致分享CICC对新兴产业的投资。请原谅我的任何缺点。谢谢你。

来源:新浪财经

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